龙策略大金融储能锂电集体大涨储能

今天，市场迎来了久违的大涨，其中创业板指大涨超4个点。

一方面内因来看，市场超跌有反弹的需求，地产方面市场对后续政策有边际放宽的预期，另一方面，乌俄地缘冲突传来实质性的缓解利好。

盘面来看，带动今天大盘上主要是券商、地产以及储能、锂电。

今天，龙师傅就来和大家里聊聊储能的产业链投资方向。

储能赛道有两个核心环节，一个是储能电池组，一个是储能变流器。

01

投研笔记一

储能电池赛道主要看宁德和比亚迪

锂电储能系统主要由电池组、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）以及其他电气设备构成，其中电池组的成本占比近60%，PCS占10-20%，其他成本约占20-30%。

储能电池相比于车用动力电车而言，对能量密度要求较低，材料性能要求略低。

年系统售价约在1.3-1.7元/KWh左右，随着技术进步、原材料扩产落地等原因，储能电池成本有望逐步下降。

以往全球储能电池市场主要由韩国厂商霸占，国内企业逐渐占据更大的市场份额。日韩电池企业在国际化路线上领先于国内企业，年韩国SDI和LG在全球储能电芯市场的市场份额一度超过60%。

随着中国储能电池厂商的业务布局进程的加快、储能系统成本优势凸显，中国在全球储能电池市场份额持续扩大。年韩国两强的市占率回落至约55%，宁德时代的储能电池市占率提升至14%。

作为国内锂电龙头企业，宁德时代年就开始布局储能产业，参与河北张北国家电网风光储输示范项目。

年宁德时代储能业务收入占比不断上涨，宁德时代不仅在动力电池领域保持第一，而且年储能电池出货量突破2.8GWh，排名世界第三，国内第一。年宁德时代储能电池出货量预计在15-20GWh之间。

比亚迪作为最早进入电池储能领域的龙头企业，为全球合作伙伴提供近百个工业级储能解决方案，创造十三年零安全事故佳绩，实现了从储能核心技术研发到全球各场景模式下的商业推广应用。

年时比亚迪展出了BYDCubeT28全新一代的储能产品，实现对新型储能核心技术的自主可控、引领中国新型储能技术和标准。

02

投研笔记二

储能变流器赛道主要看国内三巨头

储能变流器在整个储能中的成本占比达10%-20%，仅次于电池组的60%。

储能变流器是连接于储能电池和交流电网之间的电力转换设备。不仅能满足传统并网变流器对直流电转换为交流电的逆变要求，还可满足储能系统“充电+放电”带来的双向变流需求，具有对电池充电和放电功能。

由于光伏、风电等新能源发电存在波动性，外加限电政策影响、企业调峰调频需求和国内可再生能源配储能政策的推进，未来储能市场将保持高速增长。

目前国内从事储能变流器赛道的头部企业主要是阳光电源、固德威以及锦浪科技。

阳光电源作为国内最早涉足储能领域的企业之一，目前是全球最有经验的储能设备及系统解决方案供应商。

公司可提供储能变流器、锂电池模组、能量管理系统等储能核心设备，储能产品广泛应用在中国、美国、英国、加拿大、德国、日本、澳大利亚、印度等众多国家。年度公司储能变流器收入达11.69亿元，同比增长.3%。

年阳光电源储能变流器、系统集成市场出货量均位列中国第一，同时也是中国储能企业出海冠军，阳光电源已经连续第五年登上储能系统集成商榜首。预计年公司储能变流器产能将升至9.9GW，较年产能上涨约32倍，将有力保障公司储能变流器业务发展。

固德威的光伏储能变流器主要针对小型户用市场，以降低用户对电网和传统能源的依赖，实现家庭电力的自给自足。

年固德威储能变流器出货量约为2.23万台，营业收入达1.59亿元，同比增长47%。固德威储能变流器产品目前已经销往全球多个国家和地区，市场区域不断拓展，上半年出货量约为2.10万台。

锦浪科技依托于多年的变流器研发技术积累及优势，已成功研发并推向市场成熟的储能变流器产品，目前处于“商业化初期向规模化发展”阶段。

受益于户用储能市场的快速发展，公司年储能变流器实现营业收入0.37亿元，业务收入占比约1.79%，同比增长.4%。

年公司储能业务发展迅速，上半年营收达0.66亿元，同比增长超%，收入占比升至4.57%。

目前锦浪科技积极扩大储能变流器产能，年公司定增3.5亿元用于投资“年产40万台组串式并网及储能变流器新建项目”。

预计完全达产后储能变流器年产能将新增10万台，有利于公司储能变流器生产效率及产品品质提高、生产成本下降，满足未来储能变流器规模化推广的需求，有望为公司带来超5.3亿的营业收入。

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