完美世界专题研究多维突破可期,游戏龙头成

（报告出品方/作者：德邦证券，花小伟）

1.端游时代积淀深厚，充分受益端转手红利

1.1.发展历程：端游积淀于手游时代充分释放

完美世界是国内领先影游综合体，业务覆盖游戏与影视两大板块。年公司实控人池宇峰前往韩国考察后立志要研发适合中国人玩的网络游戏，次年完美时空成立并着手开始研发公司首款游戏《完美世界》，该游戏前期研发投入超万，年11月公司首款PC游戏《完美世界》公测大获成功，年《完美世界国际版》推出，成为首款进军海外的国产游戏，公司于同年推出《武林外传》端游。年公司于纳斯达克上市。此后公司不断增强研发实力，稳步扩大游戏业务规模，先后推出有《诛仙》、《神鬼传奇》、《赤壁》等经典PC产品，同时拓展主机游戏业务，成为A股少有的具有PC、主机游戏研发实力的头部游戏研发商。

公司以MMORPG端游起家，PC时代形成结合IP快速迭代MMORPG产品能力。年公司成功推出同名IPMMOPRG游戏《完美世界》奠定了PC时代公司于MMORPG领域领先实力，此后公司凭借成功经验快速根据IP迭代MMORPG产品，基本保持每年推出1-3款MMORPG端游节奏。-年，公司于国内共计自主研发并推出端游16款，其中除《热舞派队MAX》以外均为MMORPG产品，游戏IP包含金庸武侠、西方魔幻、日系动漫等。公司后续代理《Dota2》、《CSGO》、《创世战车》等经典端游，此外还拥有全球最大端游交易平台Steam中国区代理权。

年公司推出首款端转手手游《神雕侠侣》，逐步将PC时代端游IP、MMORPG玩法积淀于手游时代释放。年以来，公司先后推出《神雕侠侣》、《神魔大陆3D》、《火炬之光》、《最终幻想：觉醒》、《射雕英雄传3D》、《倚天屠龙记》、《诛仙手游》、《武林外传》、《完美世界手游》、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》等端游转手游MMORPG产品。其中依托公司同名原创IP产品《完美世界》，年上线后成为现象级游戏，首月流水超10亿，目前仍位于畅销榜前列，产品稳定性与玩家认可度较高。年12月《新笑傲江湖》公测，该产品通过让人耳目一新的画风重塑了原著角色的形象，给予玩家新鲜感，游戏上线后受到玩家广泛

转载请注明：http://www.abuoumao.com/hyls/3030.html